维持盈利预测，维持“优于大市”评级。公司工业产能全国前三、矿服营业规模全国第一，正在手订单超300亿可保障将来几年收入，同时获取新订单能力较强，正在国内平易近爆取矿服行业集中度不竭提拔的布景下无望持续扩大市场份额；此外公司不竭完美海外平易近爆产能结构，积极取海外国度和企业展开合做，海外营业正加快成长。我们看好公司中持久稳健成长，维持公司的盈利预测，估计2024-2026年公司归母净利润为8。43/9。51/10。50亿元，摊薄EPS为1。11/1。25/1。38元，当前股价对应PE为24。6/21。8/19。7x，维持“优于大市”评级。

　　公司完美了正在南美、非洲等地工业产能结构。2024年，弘大爆破非洲赞比亚地面坐举行奠定典礼。2025年1月，弘大平易近爆成功并购秘鲁EXSUR公司股权。公司完美了正在南美、非洲等地工业产能结构，后续将深化取本地企业合做，配合挖掘全球矿服市场的庞大潜力。

　　事项：近日中国爆破器材行业协会发布2024年平易近爆出产企业集团排名、2024年平易近爆行业运转环境，2024年广东弘大实现平易近爆出产总值29。05亿元，同比增加8。11%，排名国内第三，市场占比6。97%，较2023年提拔0。81pcts；2024年广东弘大实现爆破办事收入112。82亿元，同比增加21。10%，排名国内第一，市场占比31。95%，较2023年提拔4。39pcts。

　　取多个国度和企业签订合做和谈，鞭策公司海外项目标扩张。2024年，弘大国际取卡塔尔BarzanHoldings签订合做框架和谈，两边拟正在矿山项目上成立持久计谋合做伙伴关系。弘大平易近爆正在海外市场的拓展中，积极取本地、企业成立合做关系，先后签订《吉国贾拉拉阿巴德地域开辟和实施投资项目标备忘录》《关于黑索金项目合做框架和谈》等8份合做意向和谈。

　　公司近期出口价值300多万美金的平易近爆相关产物。公司已正在南美、中亚、非洲等“一带一”国度成立多个联络点和分公司，近期弘大平易近爆部属广东省平易近用爆破器材无限公司实现商业出口硝酸铵等化工原料2200吨、60余万发到6国，价值300多万美元，为公司将来的成长斥地更广漠的空间。

　　积极整合平易近爆产能，持续优化产能结构。2024年上半年广东弘大完成收购阳生化工60%股权，新减产能工业产能3。5万吨/年，7月阳生化工归并两条出产线亿元收购了青岛盛世普天51%股权，新增工业产能4。5万吨/年，公司的归并工业产能提拔至58万吨/年，位居全国前三，产能遍及广东、内蒙、甘肃、辽宁、、、新疆等全国各地。此外，目前公司正正在推进收购雪峰科技21%股权实现控股相关事项，收购完成后广东弘大现实节制的工业产能将提拔至69。75万吨/年，持续巩固平易近爆产能领先地位。正在整合平易近爆产能同时，公司针对分歧区域市场需求，使用规模和产能结构劣势，通过将富余产能转移至新疆、等需求兴旺市场，提拔产能操纵率，提拔矿服营业市场份额。

　　平易近爆行业集中度继续提拔，公司市场份额持续扩大。2024年平易近爆行业集中度继续提拔，行业CR5、CR10别离达40。19%、62。47%，别离较2023年提拔2。25%、2。49%。据中爆协，2024年广东弘大实现平易近爆出产总值29。05亿元，同比增加8。11%，排名国内第三，市场占比6。97%，较2023年提拔0。81pcts，市场份额持续扩大。

　　2024年，平易近爆出产企业工业累计产、销量别离为449。37万吨和448。50万吨，同比别离削减1。90%和1。70%，此中：现场混拆累计产量为166。34万吨，同比增加14。45%，现场混拆产量占比37。02%。目前广东弘大正在证工业产能58万吨/年，此中混拆产能33。8万吨/年，占比约58%，跨越《“十四五”平易近用爆炸物操行业平安成长规划》提出的现场混拆产能占比≥35%的。

　　近日，中国爆破器材行业协会发布2024年平易近爆行业运转环境及2024年平易近爆出产企业集团排名，从全年总体运转环境看，行业利润不变增加，企业整合持续推进，财产集中度不竭提拔，西部地域需求兴旺。2024年，平易近爆出产企业累计完成出产总值416。95亿元，同比下降4。50%；累计实现从停业务收入450。67亿元，同比下降9。33%；累计实现利润总额96。39亿元，同比增加13。04%；累计实现爆破办事收入353。11亿元，同比增加4。26%。2024年平易近爆出产企业利润净增加11。1亿元，此中新疆地域净增加6。6亿元，其他地域净增加4。5亿元。

　　2024年上半年公司海外营业营收增速超50%，公司正在海外塞尔维亚、马来西亚、蒙古、阿富汗、圭亚那、哥伦比亚、秘鲁、老挝、刚果(布)、几内亚、苏丹、赞比亚等国度和地域均有开展矿山工程施工办事。2024年上半年公司海外营业收入合计6。04亿元，占公司演讲期总停业收入的10。94%，较上年同期同比增加54。18%，海外营业规模逐渐扩大。瞻望将来，跟着公司不竭完美正在海外平易近爆产能结构及合做伙伴范畴扩大，我们估计将来公司海外营业无望实现加快成长。

　　国信化工概念：维持盈利预测，维持“优于大市”评级。公司工业产能全国前三、矿服营业规模全国第一，正在手订单超300亿可保障将来几年收入，同时获取新订单能力较强，正在国内平易近爆取矿服行业集中度不竭提拔的布景下无望持续扩大市场份额；此外公司不竭完美海外平易近爆产能结构，积极取海外国度和企业展开合做，海外营业正加快成长。我们看好公司中持久稳健成长，维持公司的盈利预测，估计2024-2026年公司归母净利润为8。43/9。51/10。50亿元，摊薄EPS为1。11/1。25/1。38元，当前股价对应PE为24。6/21。8/19。7x，维持“优于大市”评级。

　　公司正在爆破办事行业的市场份额持续提拔。据中爆协，2024年广东弘大实现爆破办事收入112。82亿元，同比增加21。10%，排名国内第一，市场占比31。95%，较2023年提拔4。39pcts，市场份额持续提拔。